债券的发行价格.票面利率与实际利率之间的关系？

债券发行价格与票面利率成正相关，票面利率越大，发行价越高;发行价与市场利率成负相关，市场利率越高，发行价越低。

发行价=∑(票面利率*票面价值)/(1+市场利率)^t+票面价值/(1+r)^付息期数

拓展资料：

债券发行价格是债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际发行价格。一批债券的发行不可能在一天之内完成，认购者要在不同的时间内购买同一种债券。可能面对不同的市场利率水平。

为了保护投资者的利益和保证债券能顺利发行，有必要在债券利率和发行价格方面不断进行调整。一般说来，在市场利率水平有较大幅度变动时，采取变更利率的办法;而在市场利率水平相对稳定时，采取发行价格的微调方式。也有时利率变更和发行价格微调两者并用。

总之，投资者认购面额200元的新发债券，实际付出的价格可以是200元，也可以是199元或198元，还可以是201元或202元。第一种情况称作平价发行(或等价发行);第二种情况称为低价发行(或折价发行);第三种情况称为高价发行(或溢价发行)。

但三种情况偿还额均为票面额200元。由于债券的面额与发行价格可能有差异，所以债券的实际投资价值或投资收益就不仅取决于利率和偿还期限，还取决于发行价格。

债券与股票的区别：

1.债券所表示的只是一种债权，债券持有者无权过问发行公司的经营管理，而股票所表示的是对公司的所有权，股票持有者可直接或间接参与公司的经营管理。

2.债券持有者可按期收取固定利息，而不管发行公司是否亏损，股票持有者的股息收入则随公司的盈利状况变动而变动，有盈利则可分红，无盈利则不能分红。

3.债券到期可以收回成本，股票则无到期与否的问题，股金归公司永久支配，直到公司解散。解散时，有多少剩余财产才能分多少，而且还排在支付债券本金和利息之后。

4.债券的市场价格变动较小，安全性高;股票的市场价格变动很大，风险性大。

5.就一般的状况而言，投资债券难以达到投资股票那样高的预期收入。

6.在公司缴纳所得税的时候，公司债券的利息是作为费用从收益中减除，在所得税前列支;而股票的股息是属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支，公司在发行股票或债券的选择中，这一点常是决定性的因素。

发行价=∑(票面利率*票面价值)/(1+市场利率)^t+票面价值/(1+r)^付息期数
债券发行价格与票面利率成正相关,票面利率越大,发行价越高;发行价与市场利率成负相关,市场利率越高,发行价越低

债券发行价格计算公式:
复利计算:
P=C/(1+r)+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n
=∑C/(1+r)^t+M/(1+r)^n
单利计算:P=∑C/(1+r×t)+M/(1+r×n)
其中：P--债券的内在价值，即贴现值,发行价格或购买价格。
C--每年收到的利息(票面价值*票面利率*；M--票面价值；n--剩余年数；
r--必要收益率即市场利率； t--第t次，0<=t<=n。)

由此可见:债券发行价格与票面利率成正相关,票面利率越大,发行价越高;发行价与市场利率成负相关,市场利率越高,发行价越低