如何分析企业的变现能力

变现能力是指企业把资产换成现金的能力，这一能力的大小取决于近期内可转变为现金的流动资产的多少，分析的目的是了解企业偿债能力的大小,有无发生财务危机的可能。

反映变现能力的比率指标有流动比率、速动比率和现金流量负债比率等。

一、流动比率分析

(一)流动比率含义

流动比率是指流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：(以下数据均来自北京亚星股份公司财务报表)

流动比率=流动资产/流动负债×100%

以北京亚星股份有限公司年末数值为例：

流动比率=83858604/124199946×100%=68%(取约数，以下同)

上述比率表明该公司的流动资产相当于流动负债的68%。显然，该公司偿债变现能力较低。

企业能否按期偿还短期债务，一要看企业有多少短期债务，二要看企业有多少可变现用以偿还债务的流动资产。流动资产越多、短期债务越少，则偿债能力越强。如果用流动资产偿还全部流动负债，其剩余的部分称为营运资金。(营运资金=流动资产—流动负债)。营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小，企业的营运能力越强，相反营运能力越差。因此，营运资金的多少不仅是反映偿还短期债务能力的重要标志，也是反映企业营运能力大小的重要标志。但是，营运资金是个绝对数，如果企业之间规模差距较大，绝对数相比其意义很有限；而流动比率是一个相对数，它排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间、以及企业不同历史时期的比较。

(二)流动比率分析

以上是从质的方面分析流动比率的意义。从量的方面来看，企业的流动比率多少才合适呢？就一般企业而言，“2”即200%较为合适。因为流动资产中有一大部分是存货，还有一部分是应收帐款，这些项目占用的款项不是随时可能变现用来偿债的。因此，扣除这两部分后的资产用来偿债才会有保证。但是由于每个企业流动资产的不尽相同，资产变现的能力也就不一样，故不能从理论上确定“2”的比值的科学性，也就不能成为一个统一的标准。计算出来的比率只有和同行业水平、企业历史水平相比，才能判断其比率的高低，而这种比较并不能说明流动比率为什么高或低。要找出其原因，还必须分析流动资产与流动负债包括的具体经济内容，及其影响。在一般情况下，营业周期、存货和应收帐款的周转速度等都是影响流动比率的重要因素。另外，从资金运用效果来看，如果把过多的资金运用在流动资产方面，虽然其变现能力强，但是它会影响企业的获利能力及其长期发展的能力。

二、速动比率分析

(一)速动比率含义

速动比率是指企业某一特定日期速动资产与流动负债的比值。流动比率可以用来评价企业总体的变现能力，但报表使用者还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标，以观察企业的偿债能力，这就要以速动资产与流动负债进行比较。速动资产是从流动资产中扣除变现能力较差的存货后的余额。其计算公式为：

速动比率=(流动资产—存货)/流动负债×100%

仍以北京亚星股份有限公司年末数为例：

速动比率=(83858604-35664616)/124199946×100%=39%

上述比率表明该公司速动资产相当于流动负债的39%，显然，其偿债能力较差。

计算速动比率时所以将存货从流动资产中剔除，其主要原因是：

1、存货变现速度慢；

2、可能有长期积压和变质等存货，难以销售；

3、存货估价往往有不合理因素。使账面价值不能如实反映存货的实际价值，将其从流动资产中剔除后计算出的速动比率，反映的偿债能力更加令人可信。

其他偿债能力指标：1、现金比率。速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。它们与其他速动资产有区别，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定数额的现金。现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其计算公式如下：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债2、资产负债率资产负债率是负债总额占资产总额的百分比，其计算公式如下：资产负债率=（负债÷资产）×100％ 3、产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样，其计算公式如下：产权比率=负债总额÷股东权益产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。4、长期资本负债率长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，其计算公式如下：长期资本负债率=[非流动负债÷（非流动负债+股东权益）]×100%长期资本负债率反映企业长期资本的结构。由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。5、利息保障倍数 利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。其计算公式如下：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用6、现金流量利息保障倍数现金流量基础的利息保障倍数，是指经营现金流量为利息费用的倍数。其计算公式如下：现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用7、现金流量债务比现金流量与债务比，是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率。其计算公式为：经营现金流量与债务比=（经营现金流量÷债务总额）×100％ 二、企业变现能力1、应收账款周转率应收账款周转率是应收账款与销售收入的比率。它有三种表示形式：应收账款周转次数、应收账款周转天数和应收账款与收入比。其计算公式如下：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入／应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入2、存货周转率存货周转率是销售收入与存货的比值。也有三种计量方式，其计算公式如下：存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）存货与收入比=存货÷销售收入3、流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与流动资产的比值，也有三种计量方式，其计算公式为：流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）=365÷流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产÷销售收入4、非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产）=365÷非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入5、总资产周转率1．总资产周转率及其计算总资产周转次数表示总资产在一年中周转的次数。其计算公式为：总资产周转次数=销售收入÷总资产 另外，分析企业的效益，还有利润率等盈利能力指标。

反映企业变现能力的财务指标有哪些 变现能力是企业产生现金的能力。反映企业变现能力的财务指标有流动比率和速动比率。 （1）流动比率。它是反映企业流动资产总额和流动负债总额比例关系的指标。其计算公式为： 企业流动资产大于流动负债，一般表明企业偿还短期债务的能力强。同时，还要用流动比率去衡量企业资产流动性如何。一般要求企业的流动资产在清偿流动负债后，应能基本满足日常生产经营中的资金需要，但并不是流动比率越大越好。因为，比率越大，表明企业流动资产占用较多，会影响企业经营资金周转效率和获利能力；比率过低，说明企业偿债能力较差。流动比率一般要求在2∶1左右。但各部门、各行业生产经营方式不同，生产周期不同，对资产流动性的要求并不一致，所以，要根据不同具体情况确定标准比率，作为考核的尺度。 （2）速动比率。它是反映企业流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债总额比例关系的指标，被用来判断企业的支付能力。 速动比率很早就被用来作为流动比率的辅助比率，又称为酸性试验率。速动比率一般以1∶1为好。当然，实际工作中还应视各企业的情况和其他因素来判断。流动负债减去速动资产的差额与企业流动负债之比，表明企业不能支付的流动负债危险有多大，称为企业血压.

（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 　　（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。