郑智 李姗姗
英大信托就是15家被国家电网、中石油(10.71,0.01,0.09%)、中海油、华能等揽入怀中的信托公司之一,我们解构这个案例,是为读者还原一个信托公司另类融资游戏路径。
全国信托行业65家公司中,15家已经被中粮、中石油、中海油、华能等央企绝对控股,央企近年来实践“产融结合”的第一步往往就是收购一个信托公司。
央企的动力何在?国家电网控股的英大信托提供了一个典型的案例。公开资料显示,英大信托已经成为国家电网最重要的融资平台之一。
信托公司充当“转换器”,成功规避了利率管制和信贷额度控制。
对于银行而言,通过银信合作发放信托贷款,规避了利率管制,满足了央企对廉价资金的需求,同时规避了信贷额度控制。因为理财属于“表外业务”,不占用信贷额度,且银行还增加了中间业务收入。
业内人士分析,信托公司是唯一可以进行股权投资、债权投资和物权投资的机构,资金“过道”信托,投资范围立即被打开。
通过信托公司,资金监管更为不易,客观上存在一种套利空间。比如,国家电网两期超短期融资券的利率均仅为3.75%(年化利率),比银行同期限贷款基准利率低2.10个百分点。
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