2019年经济工作的总基调是

2019年经济工作的总基调：求稳，实现明年预期目标，要坚持稳字当头。

中央经济工作会议2019年12月10日至12日在北京举行。会议指出，实现明年预期目标，要坚持稳字当头，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

要积极进取，在深化供给侧结构性改革上持续用力，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。要继续抓重点、补短板、强弱项，确保全面建成小康社会。

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总要求：

这次中央政治局会议，不仅强调要确保不反弹、稳住经济基本盘、兜住民生底线、加大“六稳”工作力度，而且提出了保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转的“六保”要求。

“六保”是针对当前新形势提出的，是更接近底线的要求，坚决做到“六保”，是我们应对各种风险挑战的基本保证。在疫情防控常态化前提下，抓“六保”、促“六稳”，是坚持稳中求进、抓实经济社会发展各项工作的主要着力点。

各级党委和政府要把思想和行动统一到党中央决策部署上来，牢牢把握稳中求进工作总基调，坚决贯彻落实党中央对当前经济社会发展工作的总要求。

参考资料来源：人民网——坚持稳中求进工作总基调

12月19-21日，中央经济工作会议胜利召开，为2019年宏观经济政策奠定了基调，12月23日，民生证券策略联合固收、银行、房地产、建筑等方向的分析师，在线通过万得3C财经会议平台，为投资者深度解读中央经济工作会议和投资机会。

以下为会议纪要：

策略 | 杨柳

中央经济工作会议定调不大力刺激经济，建议关注逆周期装备制造标的

中央经济工作会议符合预期，不会大力度刺激经济。中央经济工作会议提到明年仍将坚持去杠杆与供给侧改革，中央对短期经济下行容忍度提高，不会搞大水漫灌。房地产调控因城施策，基建补短板受制于化解地方债务风险目标，基建与房地产将仅起到托底作用，制造业成为发展重点。财政政策与货币政策符合预期，预计减税规模达1万亿元，专项债与提高赤字率释放1万亿元空间，公开市场利率仍有望下降。会议强调市场自主调节功能，市场化改革方向符合市场期待。改善民生为重点工作，各项政策将发挥调节收入分配作用，保经济大幅放松环保可能性较小。

权重股和基金重仓股领跌市场，短期内成长股占优。由于监管窗口指导银行“适度控制”利润增速，银行板块明显下跌，拖累上证50指数跌创下两年以来新低。前期下跌过程中，流动性较差的低市值股机构持仓和价格充分下跌，权重股出现常见于市场调整尾声的“流动性反噬”，跌幅反而领先市场。由于年末基金提前兑现收益，本周基金仓位重、浮盈较高的医药、食饮、家电等行业跌幅较大。此外，金稳委要求减少交易干预，短期市场情绪利好成长股。

建议关注具有逆周期属性的电信设备、轨交装备、电力设备、油气装备等高端制造标的。中央经济工作会议定调高端制造业是2019年明确的发展方向。预计基建、房地产、消费和出口仍难有明显改善，制造业在稳增长、调结构中发挥重要作用。2018年前11个月，制造业投资增速明显领先基建投资与房地产投资，其中高端装备制造相关投资是制造业投资的领头雁。投资策略上，建议关注电信设备、轨交装备、电力设备、油气装备等制造业领先企业。上述领域投资存在较强的抗周期性，目前处于行业资本开支向上拐点，重点标的估值处于历史低位。短期超额收益在于上游央企资本开支计划上调存在弹性，中期投资机会在于上游央企资本开支结构变化和企业前瞻性布局，长期投资价值在于企业利用技术优势突破传统市场，拓展新领域。

民生固收

从2018年中央经济工作会议看债市前景，长期债牛+曲线牛平可期，关注“化债”+宽信用下的机会与风险

利率债方面：经济下行压力较大，尽管货币政策将逆周期调节，但是并非大放水强刺激，在稳定总需求，深化供给侧改革的背景下，我们认为货币及财政结构性宽松为主，在内部优于外部的背景下，货币政策独立性将更有利于利率债行情演绎。

城投债方面，化债将是城投债行情演绎的主旋律，中央层面出台“化债新政”或成城投投资分水岭，政策出台前应关注区域风险与机会，政策若出台将推动城投投资从信仰投资向精细化投资转变，此外在专项债大概率放量的背景下，城投债基于信用溢价的价值将凸显。

产业债方面，信用分化将进一步加大，宽信用仍需疏通货币传导机制，我们建议关注CRME发行主体，维持中高等级策略。

2019年经济工作的总基调是------坚持稳中求进