费雪方程式为MV=PY，其中，M为货币数量，V为货币流通速度，P为价格水
平，Y为产出；剑桥方程式为Md=kPY，PY是名义收入，它可以体现在多种资产形
式上，货币只是其中的一种，因此，货币需求是名义收入的一个比率为k的部分，
k的大小则取决于持有货币的机会成本，或者说取决于其他类型金融资产的预期
收益率。
剑桥方程与费雪方程的差异。主要有以下几点：
1）分析的侧重点不同。费雪方程式从货币的交易媒介功能着手，而剑桥方
程式则从货币的价值储藏手段功能着手，从个人资产选择的角度进行分析。
2）费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和
速度，而剑桥方程式则从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这
个存量占收入的比例。所以对前者也称之为现金交易说，而剑桥方程式则被称之
为现金余额说。
3）两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式从宏观角
度，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响；而剑桥方程式则是从
微观的角度，将货币需求看作是一种资产选择的结果，这就隐含地承认利率因素
会影响货币的需求，这种看法极大地影响了以后的货币需求研究。
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