A、B债券面值1000元，每年付息80元。A3年到期，B4年到期，若A、B到期收益率为10%时，A、B是否贬值

贬值，且B贬值较多。到期收益率的计算公式为： 。其中P 是债券的市场价格，M 是
1000 80
A P =
t=1
t=1
债券面值，It 是债券的第t 期利息支出，n 是债券的期限，r 为到期收益率。
A、B 债券的市场价格等于其面值时，到期收益率r 等于其票面利率＝80÷1000＝8%。
当A、B 债券的到期收益率上升为10%时，r 值增大，分母值增大，故P 值减小，A、B
债券均将贬值。故A、B 选项不符合题意。
设债券A 的市场价格为PA，债券B 的市场价格为PB，则有
3 3 +
∑4
(1+ + 10%) (1 10%)
1000 80
4 4 +
∑3
P = B
t=1
设
It
(1+ + )t n (1 ) r r
+ M
(1+ + 10%) (1 10%)
M P = .P A B，则有
3 4 4
1000 80 M= . .
(1 10%) (1 10%) (1 10%)
1000
+ + +
(1+10%) . × . 4M=1000 (1+10%) 80 1000>0
所以M＞0，PA＞PB，故虽A、B 均贬值，但B 贬值较多。

票面利率为80/1000=8%。到期收益率上升，价格下降。10%>8%,所以A.B贬值。