各有利弊：
香港有海外基金销售，本地基金也可以进入到海外市场投资，相应的其资产
配置也比较全球化。中国内地目前虽然有 QDII 等产品可以投资到海外市场，但
规模相对较小，占比不到整个国内基金市场的 2%，基金整体还是投资到本国市
场，与本地市场的股票和债券表现依存度较大。
通过比较香港和中国内地销售的基金其 10 年、5 年和 3 年的年化投资回报，
我们可以看到在排除掉无风险利率的条件下，中国基金的 10 年投资回报，不管
是股票型、债券型、混合型基金，其整体回报都高于香港的基金，这主要得益于
中国的股票市场从 2004 年到 2008 年的牛市，沪深 300 指数从几百点涨到最高的
6000 点。而中国基金最近 5 年和 3 年的回报率走低，整体低于香港基金，股票
市场的表现也产生了很大的影响。在 2008 年沪深 300 跌破 2000 之后，股票市场
整体低迷，这限制了中国股票型和混合型基金整体获取更高回报的能力。而香港
基金由于可以在更广泛的全球投资市场寻找投资标的，相应获得了更好的 3 年和
5 年年化回报。
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